大行评级｜中银国际：降中国移动目标价至93.04港元，预期AI算力将成重要新增长引擎

格隆汇11月2日｜中银国际发表研报指，中国移动三季盈利同比下跌12.4%至273亿元，服务收入下跌5.1%至2050亿元，主要受2026年起增值税率上调影响；流量增长具韧性，支撑基本面稳定，并预期2027年盈利复苏更为清晰。上半年算力服务收入同比增长14%，由AIDC及智能算力带动，前期投资开始转化为增长；算力及AI服务占主营业务收入22.6%，同比提升2.2个百分点。该行预期AI算力将成为重要新增长引擎，惟短期利润率或受一定摊薄。

该行调整中移动2026至2028年盈利预测，分别降6%、升0.6%及升1.8%，以反映持续增值税压力及AI算力扩张，并将以现金流折现率为基础的目标价由96港元下调至93.04港元，重申“买入”评级。中期每股派息同比升0.3%至2.51元；管理层早前指引2026年派息比率稳定至上升，支持约7.2%的行业领先股息率。该行现时板块排序依次为中国移动>中国电信>联通，看好中国移动盈利基础具韧性、规模优势及更强股东回报。